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半导体电子设备无法回避的业绩压力

发布时间:2019-08-14 16:01:27

半导体、电子设备:无法回避的业绩压力 2012-04-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近期电子板块表现明显弱于大盘,一季度业绩未现好转估值水平趋于合理,预期二季度能有实质性回暖报告摘要:

受市场风格和业绩低迷压力,电子行业股票表现较弱,资金整体表现为净流出。最近一周的电子行业板块整体平均下跌5.10%,弱于同期上证综指-2.01%,深证成指-1.78%。

2011年年报业绩表现不乐观,2012年一季度未现好转。从已披露的年报来看,电子行业上市公司营业收入合计同比增长20. %,净利润合计同比增长8. %。从一季度预告情况来看,同比下降情况明显。

我们近期关注的股票2012年动态PE在22.9倍,趋于合理。从Wind得到的行业整体PE(最新年报,整体法,剔除负值)进一步下移至 5倍,在各行业排名中仍然较高,电子行业部分个股估值过高。

BB值和费城半导体指数确认海外半导体行业回暖,预期二季度能够表现为上市公司业绩反弹。由于A股电子行业上市公司所处价值链的环节较低,而且相对全球行业龙头企业而言体现较为滞后。

行业方面:LED照明产品价格继续走低;OLED通过加工工艺降低成本的速度正在加快;高世代(六代以上)液晶面板生产线加工平板电脑用液晶显示屏成为趋势,未来8代线也规划加工9.7inch的面板。

投资建议:我们仍然对板块未来表现较为谨慎。建议选择下游需求明确的个股,未来业绩有保障的个股,持续关注个股业绩表现。我们近期关注个股的估值水平及评级如下:

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