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安信证券:全球经济双周观察

发布时间:2019-12-05 03:28:29

安信证券:全球经济双周观察 2010-09-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要美国经济8月份PMI指数回升。伯南克表示,目前经济表现温和复苏,2011年经济表现将会较为强劲。如果未来经济表现低于预期,美联储将进一步采取包括购买国债等一系列量化宽松手段。

欧洲经济复苏动力有所减弱。特里谢认为,欧洲不存在通货紧缩的风险。德国应该成为欧元区其他各国的榜样。各国应该继续沿着稳定财政的道路前进。

日本经济数月来表现不佳,领先指标显示,日本经济有进一步下滑的趋势。

日本政府和央行纷纷出台了旨在维持经济增长的刺激性措施。然而日元对美元不断升值依然威胁着日本经济的持续增长。不排除日本政府独立或联合其他国家干预日元的可能性。

一、领先指标及经济政策从OECD综合领先指标来看,OECD国家经济复苏有放缓的趋势。另外,OECD消费者信心指数开始回落,暗示OECD国家消费需求在未来几个月可能出现减弱。

美国8月份PMI指数为56.3,较7月份有所回升。同时,密歇根大学消费者信心指数也从67.8上升到68.9。这些先行指标暗示美国经济二次探底的风险在近期有所减弱。

近日,美联储主席伯南克表示,下半年美国消费、投资增速会继续下滑,就业市场也不会有太大的改善。尽管经济数据不太好,但是伯南克对美国未来经济抱有信心。他认为,有迹象显示,银行放贷的意愿正在逐步增强;私人部门修复自身资产负债表的速度超过之前的预期,当经济状况向好时,强健的资产负债能力将是私人消费支出的强有力的后盾。伯南克认为,2011年美国经济将会更有起色。

如果经济发展低于预期,美联储也已经做好了多种应对措施。这些措施包括:

购买更多的长期国债;降低银行超额准备金利率,促进银行放贷;将中期通胀目标设定在高于价格稳定的目标水平之上5。

与美国相比欧元区PMI指数由7月份的56.7回落至8月份的55.1。但是欧元区经济景气指数与消费者信心指数依然处于上升态势。鉴于欧元区最大的经济体德国复苏强劲,欧元区陷入再次衰退的可能性非常低。

近日,欧央行行长在接受费加罗报记者采访时表示,欧洲没有通货紧缩的风险,这是因为在欧元区成立以来,欧洲央行通货膨胀率控制在2%以下接近2%的水平上,欧元区通胀预期非常稳定。

另外,特里谢认为,德国经济的强劲复苏是长期努力的结果。德国非常重视生产成本,工资增长慢于其他地区。另外,实行了一系列改革,使经济更具有活力。德国可以成为欧元区其他国家发展的榜样。

事实上,特里谢的背后的论点是,欧元区一些国家的福利性开支过大,工资增长过快,超过了其劳动生产率进步的速度,拖累了经济增长。

因此,他呼吁,欧元区国家必须重视减少公共债务,努力说服企业、家庭部门接受国家可持续控制债务的战略。

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